الخلفيــــــــة النظريــــــة للماليـــــة السلوكيــــــة وتحليل سلـــــــوك المستثمــــــر في ســــــــــــــــــــــــــــوق رأس المـــــــــال
الكلمات المفتاحية:
كفاءة أسواق رأس المال, المالية السلوكية, سلوك المستثمرين, تشوهات سعرية, تحيّزات سلوكية, تجار ضوضاء, نظرية الاحتمال
الملخص
تهدف هذه الورقة إلى تسليط الضوء على الانحرافات الظاهرة في أسواق رأس المال التي فشلت النماذج المالية التقليدية في تفسيرها، وكذا معرفة مدى قدرة النظرية المالية السلوكية في شرح وفهم ما يحدث في أسواق رأس المال، حيث تقدم هذه النظرية تفسيرا علميا جديدا، يعتمد على وجود تحيّزات سلوكية تؤثر على سلوك المستثمرين وتدفعهم إلى اتخاذ قرارات استثمارية لا تتسم بالرشد وتنعكس سلبا على أدائهم الاستثماري، خلصت الدراسة أن النظرية المالية السلوكية قدمت تفسيرات أكثر منطقية للانحرافات في التسعير، وفهم أكثر عمقاً لعمليات الاستثمار والتداول في أسواق رأس المال، غير أنه بالرغم من كل النتائج والتفسيرات التي قدمتها المالية السلوكية حول أسواق رأس المال، إلا أنه لا توجد نظرية موحدة حقيقية للمالية السلوكية فهي تحتاج إلى مزيد من الأدلة تجريبية ورياضية.
المراجع
. صباح محمد، ديلمي، ومنى ممدوح، المولا.) 2013(. التأثيرات الموسمية على عائد وتذبذب بورصة عمان: دراسة تطبيقية على المؤشرات القطاعية. المجلة العربية للمحاسبة، المجلد السادس عشر )العدد الأول(، البحرين.
. Latif, M., Arshad, S., Fatima, M., & Farooq, S. (2011). Market efficiency, market anomalies, causes, evidences, and some behavioral aspects of market anomalies. Research Journal of Finance and Accounting, 2(9).
. Schwert, G. W. (2003). Anomalies and market efficiency. Handbook of the Economics of Finance.
. Prast, H. M. (2004). Investor psychology: A behavioural explanation of six finance puzzles. De Nederlandsche Bank Amsterdam.
. Shleifer, A. (2000). Inefficient markets: an introduction to behavioral finance. Oxford: Oxford University Press.
. Elan, S. L., & Goodrich, M. (2010). Behavioral patterns and pitfalls of US investors. Paper presented at the Federal Research Division, Library of Congress.
. Pompian, M. M. (2006). Behavioral finance and wealth management: how to build optimal portfolios that account for investor biases. Hoboken, New Jersey: Wiley.
. Kourtidis, D., Sevic, Z., & Chatzoglou, P. (2011). Investors trading activity: A behavioural perspective and empirical results. SOCECO Journal of Socio-Economics, 40(5).
. Copur, Z. (2015). Handbook of research on behavioral finance and investment strategies: decision making in the financial industry. Business Science Reference, An Imprint of IGI Global..
. Ricciardi, V., & Simon, H. K. (2000). What is behavioral finance?. Business, Education and Technology Journal, 2(2).
. Lee, W. Y., Jiang, C. X., & Indro, D. C. (2002). Stock market volatility, excess returns, and the role of investor sentiment. Journal of banking & Finance, 26(12).
. De Bondt, W., Muradoglu, G., Shefrin, H., & Staikouras, S. K. (2008). Behavioral Finance: Quo Vadis?. JOURNAL OF APPLIED FINANCE, 18(2).
. رفيق، مزاهدية. (2015). الاتجاهات العشوائية والتكاملية في سلوك الأسعار في أسواق الأوراق المالية الخليجية وتأثيرها على فرص التنويع الاستثماري. أطروحة دكتوراه غير منشورة، العلوم الاقتصادية، جامعة باتنة، الجزائر.
. Whitfield, I. (2013). Behavioural Finance, Options Markets and Financial Crises: Application to the UK Market 1998-2010. Durham University.
. محمد السقا عدنان، الحموي..(2009) علم الفقاعات المالية وانفجاراتها. مجلة العلوم الالكترونية، المجلد(25)، مؤسسة الكويت للتقدم العلمي. نقلا من الموقع التالي: http://www.oloommagazine.com/articles/ArticleDetails.aspx?ID=2432.
. Baker, H. K., & Nofsinger, J. R. (2010). Behavioral finance: investors, corporations, and markets. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons.
.De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact?. THE JOURNAL OF FINANCE, 40(3), 793-808.
. Hong, H., Kubik, J. D., & Stein, J. C. (2005). Thy Neighbor's Portfolio: Word-of-Mouth Effects in the Holdings and Trades of Money Managers. J. Financ. Journal of Finance, 60(6).
. Clot, S., Ibanez, L., Meral, P., & Andriamahefazafy, F. (2013). How mental accounting could bias PES programs: a natural field in Madagascar. Paper presented at the 30. Journées de la Microéconomie Appliquée (JMA 2013).
. Arkes, H. R., & Ayton, P. (1999). The sunk cost and Concorde effects: Are humans less rational than lower animals?. Psychological bulletin, 125(5).
.Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica: Journal of the econometric society, 47(02), 263-291.
. موسى، بن منصور، وسهام، مانع. )2016(. المالية السلوكية واستخداماتها في المؤسسة الاقتصادية الحديثة. بحث مقدم للملتقى الدولي حول: التوجهات الحديثة للسياسة المالية للمؤسسة، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة مسيلة، يومي 14-15 نوفمبر.
. Shefrin, H. (2008). A Behavioral Approach to Asset Pricing. (Second Edition), Burlington: Academic Press.
. هشام، غربي، عبد الغني، دادن. (2014). فقاعة هوس الزنبق Tulip Mania في هولندا (الفقاعة المالية الأولى في التاريخ). مجلة رؤى اقتصادية (العدد السابع)، جامعة الشهيد حمه اﻷخضر– الوادي، الجزائر.
. Latif, M., Arshad, S., Fatima, M., & Farooq, S. (2011). Market efficiency, market anomalies, causes, evidences, and some behavioral aspects of market anomalies. Research Journal of Finance and Accounting, 2(9).
. Schwert, G. W. (2003). Anomalies and market efficiency. Handbook of the Economics of Finance.
. Prast, H. M. (2004). Investor psychology: A behavioural explanation of six finance puzzles. De Nederlandsche Bank Amsterdam.
. Shleifer, A. (2000). Inefficient markets: an introduction to behavioral finance. Oxford: Oxford University Press.
. Elan, S. L., & Goodrich, M. (2010). Behavioral patterns and pitfalls of US investors. Paper presented at the Federal Research Division, Library of Congress.
. Pompian, M. M. (2006). Behavioral finance and wealth management: how to build optimal portfolios that account for investor biases. Hoboken, New Jersey: Wiley.
. Kourtidis, D., Sevic, Z., & Chatzoglou, P. (2011). Investors trading activity: A behavioural perspective and empirical results. SOCECO Journal of Socio-Economics, 40(5).
. Copur, Z. (2015). Handbook of research on behavioral finance and investment strategies: decision making in the financial industry. Business Science Reference, An Imprint of IGI Global..
. Ricciardi, V., & Simon, H. K. (2000). What is behavioral finance?. Business, Education and Technology Journal, 2(2).
. Lee, W. Y., Jiang, C. X., & Indro, D. C. (2002). Stock market volatility, excess returns, and the role of investor sentiment. Journal of banking & Finance, 26(12).
. De Bondt, W., Muradoglu, G., Shefrin, H., & Staikouras, S. K. (2008). Behavioral Finance: Quo Vadis?. JOURNAL OF APPLIED FINANCE, 18(2).
. رفيق، مزاهدية. (2015). الاتجاهات العشوائية والتكاملية في سلوك الأسعار في أسواق الأوراق المالية الخليجية وتأثيرها على فرص التنويع الاستثماري. أطروحة دكتوراه غير منشورة، العلوم الاقتصادية، جامعة باتنة، الجزائر.
. Whitfield, I. (2013). Behavioural Finance, Options Markets and Financial Crises: Application to the UK Market 1998-2010. Durham University.
. محمد السقا عدنان، الحموي..(2009) علم الفقاعات المالية وانفجاراتها. مجلة العلوم الالكترونية، المجلد(25)، مؤسسة الكويت للتقدم العلمي. نقلا من الموقع التالي: http://www.oloommagazine.com/articles/ArticleDetails.aspx?ID=2432.
. Baker, H. K., & Nofsinger, J. R. (2010). Behavioral finance: investors, corporations, and markets. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons.
.De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact?. THE JOURNAL OF FINANCE, 40(3), 793-808.
. Hong, H., Kubik, J. D., & Stein, J. C. (2005). Thy Neighbor's Portfolio: Word-of-Mouth Effects in the Holdings and Trades of Money Managers. J. Financ. Journal of Finance, 60(6).
. Clot, S., Ibanez, L., Meral, P., & Andriamahefazafy, F. (2013). How mental accounting could bias PES programs: a natural field in Madagascar. Paper presented at the 30. Journées de la Microéconomie Appliquée (JMA 2013).
. Arkes, H. R., & Ayton, P. (1999). The sunk cost and Concorde effects: Are humans less rational than lower animals?. Psychological bulletin, 125(5).
.Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica: Journal of the econometric society, 47(02), 263-291.
. موسى، بن منصور، وسهام، مانع. )2016(. المالية السلوكية واستخداماتها في المؤسسة الاقتصادية الحديثة. بحث مقدم للملتقى الدولي حول: التوجهات الحديثة للسياسة المالية للمؤسسة، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة مسيلة، يومي 14-15 نوفمبر.
. Shefrin, H. (2008). A Behavioral Approach to Asset Pricing. (Second Edition), Burlington: Academic Press.
. هشام، غربي، عبد الغني، دادن. (2014). فقاعة هوس الزنبق Tulip Mania في هولندا (الفقاعة المالية الأولى في التاريخ). مجلة رؤى اقتصادية (العدد السابع)، جامعة الشهيد حمه اﻷخضر– الوادي، الجزائر.
منشور
2017-12-01
كيفية الاقتباس
بن سانية ع. ا., نعاس ص. ا., & بن الضبع. (2017). الخلفيــــــــة النظريــــــة للماليـــــة السلوكيــــــة وتحليل سلـــــــوك المستثمــــــر في ســــــــــــــــــــــــــــوق رأس المـــــــــال . مجلة الامتياز لبحــوث الاقتصاد والادارة, 1(02), 12-31. https://doi.org/10.34118/jeemr.v1i02.301
إصدار
القسم
Original Article
