الخيارات الحقيقية كآلية للرفع من كفاءة تقييم المشاريع وترشيد القرارات الإستثمارية –دراسة مشروع استحداث وحدة إنتاج بروتوكسيد الآزوت بشركة ليند غاز بورقلة
الملخص
تهدف هذه الدراسة إلى تبيان مضامين مقاربة الخيارات الحقيقية باعتبارها آلية ناجعة لاتخاذ القرارات والحكم على الجدوى المالية للمشاريع الإستثمارية وصلاحيتها. وبناءعل ىذلك،تمتضمين عنصري المخاطرة واللاتأكد لعملية التقييم المالي لمشروع استحداث وحدة لإنتاج بروتوكسيد الآزوت بشركة ليندغاز بورقلة بالإعتماد على تحليل الخيارات الحقيقية، وذلكبالاستعانة ببرنامج Real OptionsSLSللكشفعنالقيمةالحقيقيةللمشروع،ومنهتعظيمقيمةالقرارالإستثماريالمتخذ. وقد أسفرتا لنتائجالمتوصلإليهاأناعتماد مقاربة الخيارات الحقيقية في التقييم لايحقق قيمة حالية موجبة فقط كماهوالحال بالنسب للمعاييرالتقليدية، وإنم ايساهم في إضفاء قيمة مالية موجبة للإستثمارتمثل قيمة المرونة،فضلاعن كشف هعن المخاطرالمالية التي تواجه المشروع محل التقييم،وهي القيمة المضافة لهذا المدخل في مجال تقييم المشاريع واتخاذ القرارات الإستثمارية الرشيدة.
التنزيلات
المراجع
أحمد يوسف دودين. (2012). إدارة مشاريع. الأردن: دار اليازوري.
خليل محمد خليل عطية. (2008). دراسة الجدوى الإقتصادية. مصر: مركز تطوير الدراسات العليا والبحوث.
طلال كداوي. (2008). تقييم القرارات الإستثمارية. الأردن: دار اليازوري.
كاظم جاسم العيساوي. (2002). دراسات الجدوى الإقتصادية. الأردن: دار المناهج للنشر والتوزيع.
محمد جبوري، و محمد بن بوزيان. (01 04, 2017). تسعير الخيارات المالية باستخدام نموذج ثنائي الحدين. المجلة الجزائرية للإقتصاد والمالية(7)، الصفحات 7-36.
مدير المالية والمحاسبة لشركة ليند غاز. (28 12, 2019). (الباحثة إصالحي مريم ياسمين، المحاور)
منال مصطفاي، و مصطفى كمال طاولي. (30 06, 2020). تسعير الأصول المالية بين النظرية والتطبيق. دفاتر Mecas، الصفحات 269-280.
نور الإسلام جدع، عبد الرزاق مولاي لخضر، و عبد الحميد بوخاري. (25 12, 2019). استخدام مقاربة الخيارات الحقيقية لتقييم مشاريع الاستكشاف والانتاج البترولي. مجلة المالية والأسواق، 06(01)، الصفحات 179-198.
هنادي صكر مكطوف. (01 02, 2016). تقييم مشروعات الإستثمارات العقارية بإطار نظرية الخيارات الحقيقية. مجلة العلوم الاقتصادية والإدارية (22)، الصفحات 87-101.
Ahmed, Yousef, Doudin. (2012). Projects management. Jordan: Dar Al Yazouri.
Khalil, Mohammed, Khalil,Attiah. (2008). Economic Feasibility Study. Egypt: The Center for Advancement of Postgraduates Studies.
Talal,keddaoui. (2008). Investment decision valuation. Jordan: Dar Al Yazouri.
Kadem,Jassem, Al Aissaoui. (2002). Economic Feasibility Studies. Jordan : Dar al Manahij for publishing and distribution.
Mohammed, Djebori.,& Mohammed,BenBouziane. (2017, 04 01). Pricing Financial Options Using Binomial Model. Algerian journal of Economic and Finance (7), pp. 7-36.
Director of Finance and Accounting of Lind Gaz. (2019, 12 28). (The Researcher Essalhi Meryem Yasmine, Interviewer)
Manel, Mostfai., & Mostafa, Kamel, Tawli. (2020, 06 30). Pricing Financial Optionsbetween Theory and Practice. Les Cahiers Du Mecas, pp. 269-280.
Nor, el Islam, Djedaa., Abdulrazak, Moulay, Lakhdar., & Abdelhamid, Boukhari. (2019, 12 25). Real Options approach to assess petroleum exploration and production projects. Journal of Finance and Markets, 06(01), pp. 179-198.
Hanadi, Sakr, Maktof. (2016, 02 01). Evaluation of real estate investment projects within the framework of real options theory. Journal of economics and administrative sciences (22), pp. 87-101.
Aktan, M., & Nemlbhard, H. (2009). Real option in engeineering, operations and management. United Kingdom: Taylor and Francis Group.
Augier, M., & Teece, D. (2018). The palgrave encyclopedia of strategic management. united kingdom: Palgrave Macmillan uk.
Banean, J. (2004). Gestion Financière. France: Dunod.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2006). Essential of Investments. united states: Mc Graw-Hill college.
Burcu, T., Edward, A., Dyer, J., & Parker, G. (2009, 01). Using binominal decision trees and real options theory to evaluate system dynamics models of risk projects. Retrieved 08 01, 2020, from researchgate: https://www.researchgate.net/publication/228867348_Using_Binomial_Decision_Trees_and_Real_Options_Theory_to_Evaluate_System_Dynamics_Models_of_Risky_Projects
Delahaye, J., & Delahaye, F. (2009). Finance d'Entreprise. France: Dunod.
Giard, V. (2003). Gestion de la production et des flux.France: Economics.
Grullon, G., Evgeny, l., & Alexel, Z. (2012, 07 19). Real Options, volatility, and stock returns. The journal of Finance, pp. 1499-1537.
Khiari, Z. (2019, 06 14). Traditional DFC versus real option for strategic investment deisions valuation. Economic sciences, management and commercial sciences review, 12(01), pp. 656-668.
Marie, D. (2017, 02 04). Formule de Black- Scholes.Consulté le 11 26, 2020, Sur universite Claude Bernard lyon 1: http://math.univ-lyon1.fr/~caldero/Derom.pdf
Moon, Y., & Baran, M. (2018, september). Economic analysis of a residential pv system from the timing perspective: A real option model. Renewable Energy, 125, pp. 783-795.
nick, h., kuno, h., peter, k., & maria, l. (2015, 6 15). capacity choice in (strategic) real options models: a survey. Retrieved 6 23, 2020, from springerlink.com: https://link.springer.com/article/10.1007/s13235-015-0162-2.pdf
ragozzino, R., Reuer, J., & Trigeorgis, L. (2016, 11 01). Real options in strategy and finance: current gaps and future linkages. Academy of Management perspectives, 30(04), pp. 428-440.
Schone, M. (2015). Real Options Valuation: the importance of stochastic process choice in commodity price modeling. the WHU-Otto Beisheim School of Management, Germany: springer fachmedien wiesbaden.
الحقوق الفكرية (c) 2021 meryem yasmin Esallehi, lamia haouam
هذا العمل مرخص حسب الرخصة Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
