تسعير عقود خيار الشراء وفقا لنموذج بلاك وسكولز -دراسة تطبيقية على بورصة باريس-
الكلمات المفتاحية:
الأسواق المالية, عقود الخيار, نموذج بلاك وسكولز, خيار الشراء
الملخص
تسعى هذه الدراسة إلى تسليط الضوء على نموذج بلاك وسكولز ودوره في تسعير عقود خيار الشراء من أجل تقييمها وتحديد قيمة المكافأة التي يتحصل عليها الطرف المقابل، تبدأ الدراسة أولا بالإطار النظري لعقود الخيار باعتبار هذه الأخيرة من أهم أنواع المشتقات، والتي تعطي المستثمر فيها فرصة مهمة لتقليل المخاطر التي يتعرض لها وذلك عن طريق نقلها إلى أطراف أخرى. إضافة إلى دراسة الجانب النظري، اهتم الجانب التطبيقي من الدراسة بتحليل نتائج التحوط لعينة مكونة من 6 شركات منظمة إلى مؤشر CAC40المدرج في بورصة باريس (La bourse de paris) المعروفة والمتداولة في بورصة باريس وفق حالة OTM, ITM حيث تم استخدام البيانات الفعلية لمتوسط أسعار الأسهم، وهذا بغرض إثبات بأن نموذج Black Scholes دقيق جدا في تسعير الخيارات التي يكون فيها سعر التنفيذ مساوي أو مقارب لسعر السهم، خصوصا عندما يفوق أجل الخيار الشهرين. ليست الغاية هنا دراسة عملية الدخول إلى بورصة باريس، وإنما الغاية هو تسليط الضوء على أحدث التقنيات الرياضية والإحصائية في مجال الهندسة المالية، باعتبار أن بورصة باريس من الأسواق المتطورة.
التنزيلات
بيانات التنزيل غير متوفرة بعد.
المراجع
- ماهر كنج شكري،مروان عوض، المالية الدولية: العملات الأجنبية والمشتقات المالية، نشر بدعم من معهد الدراسات المصرفية،الأردن،2004.
- دريد كامل آل شيب، الاستثمار والتحليل الاستثماري، دار اليازوري، الأردن،2009
- حاكم الربيعي، ميتهاق الفتلاوي، حيدر جوان، علي أحمد فارس، المشتقات المالية، عقود المستقبليات، الخيارات، المبادلات، دار اليازوري، الأردن، 2011.
- هاشم فوزي الدباس، المالية وأدواتها بالتركيز على إستراتيجيات الخيارات المالية، مؤسسة الوراق للنشر، الأردن، 2008
- أرشد فؤائد التميمي،، الأسواق المالية إطار في التنظيم وتقييم الأدوات، دار اليازوري للنشر، الأردن، 2010.
- سعيد عبد الحميد مطاوع، الأسواق المالية المعاصرة، دار النشر مكتبة أم القرى المنصورة، 2001.
- محمد علي إبراهيم العامري، الإدارة المالية المتقدمة. إثراء للنشر والتوزيع، جامعة بغداد، 2010.
- منير إبراهيم هندي، الفكر الحديث في إدارة المخاطر الهندسة المالية باستخدام التوريق والمشتقات، ج2، سلسلة الفكر الحديث، الإسكندرية، 2003.
- سرارمة مريم،دور المشتقات المالية وتقنية التوريق في ازمة 2008. مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماجستير في العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير فرع مالية، جامعة منتوري قسنطينة، 2001، 2012.
- عبد الغفار حنفي،الاستثمار في بورصة الأوراق المالية، الدار الجامعية، الإسكندرية، 2003، 200.
- محمد مطر، إدارة الاستثمارات في الإطار النظري والتطبيقات العملية، دار وائل، الأردن، ط3، 2004.
- دريد كامل آل شيب، الاستثمار والتحليل الاستثماري، دار اليازوري، الأردن،2009.
- حسني على خريوش، عبد المعطي رضا أرشد، محفوظ احمد جودة،الأسواق المالية، دار زهران، الأردن، 2013.
- جبار محفوظ الأوراق المالية المتداولة في البورصات والأسواق المالية، سلسلة التعريف بالبورصة،الجزائر، الجزء الثاني، 2002.
- Rolande Bellegarde, Euronext paris, mini-guide bourse, paris, mars 2006.
- محمد علي إبراهيم العامري، الإدارة المالية المتقدمة. إثراء للنشر والتوزيع، جامعة بغداد، 2010.
- أسعد حميد عبد العلي إستراتيجيات الاستثمار في الخيارات المالية، مركز يزيد للنشر، الأردن، 2005.
- خالد وهيب الراوي، الاستثمار:مفاهيم تحليل استراتجية، دار المسيرة للنشر، الأردن، 1999.
-. C. hull John, options, futures and other derivatives, prentice hall, upper saddle river, new jersey ,fifth edition ,Toronto ,2006.
- Lionel Gabet,Frederic Abergel,Ioane Muni Toke, Introduction aux Mathematiques Financieres,EcoleCentrale Paris,Deuxieme annee,S3,version 2010.
- John c. hull, options, future and other derivatives, opcit.
- El karoui Nicol, couverture des risques dans les marches financiers ,Ecole polytechnique,CMAP,plaiseau cedex,2003-2004.
- مؤيد عبد الرحمان الدوري، سعيد جمعة عقل، مرجع سابق.
- دادان عبد الغني، بن الضب علي، تقييم المؤسسات من منظور النظرية المالية، مجلة الأبحاث اقتصادية وادارية، العدد 11،2012
- Andre farber ,Marie-paule laurent ,kim oosterlinck ,hugues pirotie, Finance ,synthese de cours ,exercices corriges , pearson education ,France 2004.
- الراوي خالد وهيب، الاستثمار:مفاهيم تحليل إستراتجية، دار المسيرة للنشر، الأردن، 1999.
- بوكساني رشيد، معوقات أسواق الأوراق المالية العربية وسبل تفعيلها، رسالة مقدمة لنيل درجة دكتوراه في العلوم الاقتصادية،جامعة الجزائر،2005-2006.
- Josette Peyrard, La bourse, Vuibert, édition 7e, paris.
- Coutant Sophie, Contenue En information dans les prix d’options:Estimation de la densité neutre au risque du sous –jacent et application, pour l’obtention du titre décoctèrent gestion ,université de paris IX Dauphine ,mai 2001.
- Yacine jerbi, Evaluation des options et gestion des risques financiers par les réseaux de neurones et par les modèles a la volatilité stochastique, thèse Doctorat, spécialité: Mathématique appliques, université paris ,2006.
- كمال عبد الله اليافعي،برنامج ماتلاب، جريدة تكنوميديا،الأربعاء 1-4-2009م،العدد14، اليمن.
- خالد عبد الحميد الهندي،مقدمة في البرمجة بالماتلاب،كلية الحاسب الآلي ونظم المعلومات، جامعة أم القرى،مكة المكرمة،2007.
- محمد بن إبراهيم السحيباني،تدريس المبادئ الرياضية للاقتصاديين باستخدام لغة الماتلابMATLABl،مكتبة فهد الوطنية،السعودية،2009.
- Alexei Krouglor, Intuitive proof of Black –Scholes formula board on arbitrage and proprieties of log normal distribution , 796 caboto trail arkhom control 3R vxi , journal of economies literture classification, canada,2012.
- Alain Francois – Heude, OuidadYousfi, How to improve the liquidity of cac40 option market? Paris, December 28 -2012.
- دريد كامل آل شيب، الاستثمار والتحليل الاستثماري، دار اليازوري، الأردن،2009
- حاكم الربيعي، ميتهاق الفتلاوي، حيدر جوان، علي أحمد فارس، المشتقات المالية، عقود المستقبليات، الخيارات، المبادلات، دار اليازوري، الأردن، 2011.
- هاشم فوزي الدباس، المالية وأدواتها بالتركيز على إستراتيجيات الخيارات المالية، مؤسسة الوراق للنشر، الأردن، 2008
- أرشد فؤائد التميمي،، الأسواق المالية إطار في التنظيم وتقييم الأدوات، دار اليازوري للنشر، الأردن، 2010.
- سعيد عبد الحميد مطاوع، الأسواق المالية المعاصرة، دار النشر مكتبة أم القرى المنصورة، 2001.
- محمد علي إبراهيم العامري، الإدارة المالية المتقدمة. إثراء للنشر والتوزيع، جامعة بغداد، 2010.
- منير إبراهيم هندي، الفكر الحديث في إدارة المخاطر الهندسة المالية باستخدام التوريق والمشتقات، ج2، سلسلة الفكر الحديث، الإسكندرية، 2003.
- سرارمة مريم،دور المشتقات المالية وتقنية التوريق في ازمة 2008. مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماجستير في العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير فرع مالية، جامعة منتوري قسنطينة، 2001، 2012.
- عبد الغفار حنفي،الاستثمار في بورصة الأوراق المالية، الدار الجامعية، الإسكندرية، 2003، 200.
- محمد مطر، إدارة الاستثمارات في الإطار النظري والتطبيقات العملية، دار وائل، الأردن، ط3، 2004.
- دريد كامل آل شيب، الاستثمار والتحليل الاستثماري، دار اليازوري، الأردن،2009.
- حسني على خريوش، عبد المعطي رضا أرشد، محفوظ احمد جودة،الأسواق المالية، دار زهران، الأردن، 2013.
- جبار محفوظ الأوراق المالية المتداولة في البورصات والأسواق المالية، سلسلة التعريف بالبورصة،الجزائر، الجزء الثاني، 2002.
- Rolande Bellegarde, Euronext paris, mini-guide bourse, paris, mars 2006.
- محمد علي إبراهيم العامري، الإدارة المالية المتقدمة. إثراء للنشر والتوزيع، جامعة بغداد، 2010.
- أسعد حميد عبد العلي إستراتيجيات الاستثمار في الخيارات المالية، مركز يزيد للنشر، الأردن، 2005.
- خالد وهيب الراوي، الاستثمار:مفاهيم تحليل استراتجية، دار المسيرة للنشر، الأردن، 1999.
-. C. hull John, options, futures and other derivatives, prentice hall, upper saddle river, new jersey ,fifth edition ,Toronto ,2006.
- Lionel Gabet,Frederic Abergel,Ioane Muni Toke, Introduction aux Mathematiques Financieres,EcoleCentrale Paris,Deuxieme annee,S3,version 2010.
- John c. hull, options, future and other derivatives, opcit.
- El karoui Nicol, couverture des risques dans les marches financiers ,Ecole polytechnique,CMAP,plaiseau cedex,2003-2004.
- مؤيد عبد الرحمان الدوري، سعيد جمعة عقل، مرجع سابق.
- دادان عبد الغني، بن الضب علي، تقييم المؤسسات من منظور النظرية المالية، مجلة الأبحاث اقتصادية وادارية، العدد 11،2012
- Andre farber ,Marie-paule laurent ,kim oosterlinck ,hugues pirotie, Finance ,synthese de cours ,exercices corriges , pearson education ,France 2004.
- الراوي خالد وهيب، الاستثمار:مفاهيم تحليل إستراتجية، دار المسيرة للنشر، الأردن، 1999.
- بوكساني رشيد، معوقات أسواق الأوراق المالية العربية وسبل تفعيلها، رسالة مقدمة لنيل درجة دكتوراه في العلوم الاقتصادية،جامعة الجزائر،2005-2006.
- Josette Peyrard, La bourse, Vuibert, édition 7e, paris.
- Coutant Sophie, Contenue En information dans les prix d’options:Estimation de la densité neutre au risque du sous –jacent et application, pour l’obtention du titre décoctèrent gestion ,université de paris IX Dauphine ,mai 2001.
- Yacine jerbi, Evaluation des options et gestion des risques financiers par les réseaux de neurones et par les modèles a la volatilité stochastique, thèse Doctorat, spécialité: Mathématique appliques, université paris ,2006.
- كمال عبد الله اليافعي،برنامج ماتلاب، جريدة تكنوميديا،الأربعاء 1-4-2009م،العدد14، اليمن.
- خالد عبد الحميد الهندي،مقدمة في البرمجة بالماتلاب،كلية الحاسب الآلي ونظم المعلومات، جامعة أم القرى،مكة المكرمة،2007.
- محمد بن إبراهيم السحيباني،تدريس المبادئ الرياضية للاقتصاديين باستخدام لغة الماتلابMATLABl،مكتبة فهد الوطنية،السعودية،2009.
- Alexei Krouglor, Intuitive proof of Black –Scholes formula board on arbitrage and proprieties of log normal distribution , 796 caboto trail arkhom control 3R vxi , journal of economies literture classification, canada,2012.
- Alain Francois – Heude, OuidadYousfi, How to improve the liquidity of cac40 option market? Paris, December 28 -2012.
منشور
2017-03-01
كيفية الاقتباس
سعوديب. (2017). تسعير عقود خيار الشراء وفقا لنموذج بلاك وسكولز -دراسة تطبيقية على بورصة باريس-. دراسات العدد الاقتصادي, 8(2), 295-315. https://doi.org/10.34118/djei.v8i2.267
إصدار
القسم
Articles
هذا العمل مرخص حسب الرخصة Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
