تأثير الهيكل المالي على قيمة الشركة دراسة تجريبية على الشركات غير المالية المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية 2010-2014
الملخص
هدفت هذه الدراسة إلى بحث أثر البنية المالية على قيمة الشركة. وقد اختبرت تسع عشرة شركة غير مالية مدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية خلال الفترة من 2010 إلى 2014. ويتم إنشاء بيانات لوحة الشركات وتحليلها باستخدام التأثيرات الثابتة والتأثيرات العشوائية وتقديرات. استخدمنا نموذج الانحدار المتعدد لفحص العلاقة بين المتغير التابع وهي قيمة الشركة والمتغيرات المستقلة وهي: هيكل رأس المال وربحية الشركة وحجم الشركة وسيولة الشركة. أشارت النتائج التجريبية إلى وجود علاقة سلبية وهامة بين قيمة الشركة وهيكل رأس المال؛ وهذا يشير إلى أن الاستخدام الواسع للديون يؤثر سلبًا على القيمة السوقية للشركة، مما يعني أن الشركات قيد الدراسة غير قادرة على تحقيق فوائد استخدام الديون. كما أظهرت النتائج وجود علاقة إيجابية وكبيرة بين قيمة الشركة وربحية الشركة. العلاقة بين قيمة الشركة وحجمها إيجابية، وهي ذات دلالة إحصائية، مما يشير إلى أن الشركة تستخدم إجمالي أصولها بشكل فعال لزيادة قيمتها.
التنزيلات
المراجع
Masulis, W., Ronald, March (1983). The impact of financial structure changes on company value: some estimates. Journal of finance, Vol.XXXVIII, No.1, p.107.
Hatfield Gay B., Cheng Louis T.W., and Davidson Wallace N. (1994). The determination of optimal financial structure: the effect of company and industry debt ratio on market value. Journal of financial and strategic decision, Vol.7, No.3.
Kaifeng, Chen (2002). The influence of financial structure on company value with different growth opportunities. Paper for EFMA.
Anup Chowdhury, Suman Paul Chowdhury (2010). Impact of financial structure on company’s value: Evidence from Bangladesh. Peer-reviewed and Open access journal Volume 3, Issue 3, p. 111-122.
Samuel Antwi, Ebenezer Fiifi Emire Atta Mills and Xicang Zhao (2012). Financial structure and Company Value: Empirical Evidence from Ghana. International Journal of Business and Social Science Vol. 3 No. 22.
Ogbulu, Onyemachi Maxwell and EMENI, Francis Kehinde (2012). Financial structure and Company Value: Empirical Evidence from Nigeria. International Journal of Business and Social Science Vol. 3 No. 19.
Moyer, McGuigan, Rao (2007). Fundamentals of Contemporary Financial Management. Second edition. United States of America. p. 419.
Basil Al Najjar (2003). Determinants of financial structure (new evidence from Jordanian panel data), Faculty of Economics and Administrative Science, Yarmouk University, Irbid, Jordan, p. 14.
Business risk: is the risk of the company's operations if it uses no debt. It is defined also as the risk associated with projections of a company's future returns on assets (ROA), or returns on equity (ROE) if the company uses no debt.
J.Fred Weston, Scott Besly, Eugene F.Brigham (1996). Essentials of Managerial Finance. Eleventh edition, p. 610.
Perpetuity: a stream of equal payments expected to continue forever.
Eugene F. Brigham, Louis C. Gapenski, 1994. Financial management: theory and practice. seventh edition. United States of America. p. 532.
Moyer, McGuigan, Rao. Fundamentals of Contemporary Financial Management, p. 420.
Eugene F. Brigham, Louis C. Gapenski. Financial management: theory and practice, p. 535.
Bas, Tugba (2012). Financial structure and debt maturity choices of companies in developing countries, (Unpublished Doctoral thesis in finance, city university London), p. 30.
Olokoyo felicia omowunmi (2012). financial structure and corporate performance of Nigerian quoted companies: a panel data approach. (doctoral thesis in finance, covenant university Nigeria), p. 30.
Mohammad al-Momani (2006). The effect of financial structure changes on company value under different risk levels: evidence from Jordanian market. Faculty of Economics and Administrative Science, Yarmouk University, Irbid, Jordan, p.16.
Lawal Babatunde Akeem (2014). Effects of Capital Structure on Firm’s Performance: Empirical Study of Manufacturing Companies in Nigeria. Journal of Finance and Investment Analysis, vol. 3, no.4, p. 48.
Rajan and Zingales (1995). What do we known about capital structure? Journal of Finance and Investment Analysis, vol. 50, no.5.
Eldomiaty L.Tareq (2004). Dynamics of financial signaling theory and systematic risk classes in transitional economics: Egyptian economy in perspective. Journal of financial management and analysis, vol. 17, no. 2, p. 41-59.
هذا العمل مرخص حسب الرخصة Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
