دور العملات المشفرة في محفظة متعددة الأصول: ملاذ آمن، تحوط أم أداة تنويع؟

نعاس   صلاح الدين

doi:10.34118/djei.v12i1.1135

نعاس صلاح الدين جامعة غرداية

##plugins.pubIds.doi.readerDisplayName##: https://doi.org/10.34118/djei.v12i1.1135

Résumé

جذبت العملات المشفرة اهتمام متزايد من جانب الحكومات ورجال الأعمال والمستثمرين على حد سواء، بسبب امتلاكها لمجموعة من الخصائص، تستكشف هذه الدراسة فيما إذا كانت العملات المشفرة أداة للتنويع أو للتحوط من مخاطر الاستثمار في الأصول المالية، وما إذا كانت توفر خاصية الملاذ الآمن للاستثمارات خلال الأزمات المالية، ومن أجل نمذجة الارتباطات الديناميكية المتغيرة بمرور الوقت بين العملات المشفرة (البيتكوين، اللايتكوين) والأصول المالية (الذهب، النفط الخام ومؤشرات أسواق الأسهم: S&P500، DJI100X، STOXX600)، طبقت الدراسة نموذج DCC-GARCH على بيانات يومية خلال الفترة 2015-2020 التي تميزتبوجود اضطرابات كبيرة واهتزاز النظام المالي العالمي بسبب جائحة كورونا، وتوصلت النتائج إلى أن البيتكوين كانت بمثابة أداة للتنويع في الذهب، وأداة للتحوط من مخاطر الاستثمار في الأسهم والنفط الخام جنبا إلى جنب اللايتكوين، وخلصت نتائج الدراسة كذلك إلى أن خاصية الملاذ الآمن غير متوفرة في العملتين خلال أوقات الأزمات المحددة.

##plugins.generic.usageStats.downloads##

##plugins.generic.usageStats.noStats##

Références

Baur, D., & Lucey, B. (2010). Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. The Financial Review, 2 (42), 217-229.

Bouri, E., Molnár, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. I. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Finance Research Letters (20), 192–198.

Chan, W. H., Le, M., & Wu, Y. W. (2019). Holding Bitcoin longer: The dynamic hedging abilities of Bitcoin. The Quarterly Review of Economics and Finance, 71, 107-113.

Charfeddine, L., Benlagha, N., & Maouchi, Y. (2020). Investigating the dynamic relationship between cryptocurrencies and conventional assets: Implications for financial investors. Economic Modelling, 85, 198-217.

Guesmi, K., Saadi, S., Abid, I., & Ftiti, Z. (2019). Portfolio diversification with virtual currency: Evidence from bitcoin. International Review of Financial Analysis, 63, 431-437.

Ji, Q., Bouri, E., Gupta, R., & Roubaud, D. (2018). Network causality structures among Bitcoin and other financial assets: A directed acyclic graph approach. The Quarterly Review of Economics and Finance, 70, 203-213.

Kajtazi, A., & Moro, A. (2019). The role of bitcoin in well diversified portfolios: A comparative global study. International Review of Financial Analysis, 61, 143-157.

Kang, S. H., Yoon, S. M., Bekiros, S., & Uddin, G. (2020). Bitcoin as Hedge or Safe Haven: Evidence from Stock, Currency, Bond and Derivatives Markets. Computational Economics, 56 (2), 529-545.

Kliber, A., Marszałek, P., Musiałkowska, I., & Świerczyńska, K. (2019). Bitcoin: Safe haven, hedge or diversifier? Perception of bitcoin in the context of a country’s economic situation—A stochastic volatility approach. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 524.

Naas, S. E., Bensania, A., & Bendob, A. (2019). Test the Dynamic Co-Movement between GCC stock markets. journal of quantitative economics studies, 04 (05), 13-26.

Shahzad, S., Bouri, E., Roubaud, D., Kristoufek, L., & Lucey, B. (2019). Is Bitcoin a better safe-haven investment than gold and commodities? International Review of Financial Analysis, 63, 322-330.

Stensås, A., Nygaard, M. F., Kyaw, K., & Treepongkaruna, S. (2019). Can Bitcoin be a diversifier, hedge or safe haven tool?, Cogent Economics & Finance, 7 (1), 1-17.

Paule, V. J., Prado, R. C., & Gómez, M. R. (2020). Economic policy uncertainty and Bitcoin. Is Bitcoin a safe-haven asset?.European Journal of Management and Business Economics, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print

Urquhart, A., & Zhang, H. (2019). Is Bitcoin a hedge or safe haven for currencies? An intraday analysis. International Review of Financial Analysis, 16, 49-57.